Phân tích và đầu tư chứng khoán - Chương 4: Phân tích các yếu tố bên ngoài công ty & phân tích ngành - Phan Văn Thường

7/31/2017 1 CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ BÊN NGOÀI CÔNG TY & PHÂN TÍCH NGÀNH TS. Phan Văn Thường 4.1. PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ MÔI TRƯỜNG ĐẦU TƯ 4.1.1. Phân tích môi trường chính trị - xã hội ■ Môi trường chính trị - xã hội của một quốc gia không chỉ là yếu tố nhạy cảm đối với TTCK của quốc gia đó mà còn tác động đến TTCK của các quốc gia khác ■ Các yếu tố thuộc về môi trường chính trị xã hội bao gồm: • Các yếu tố về thể chế quản lý xã hội, đất nước • Thể chế và sự kiện chính trị trong nước & quốc tế • Các sự kiện chiến tranh • Nguy cơ đe dọa khủng hoảng & khủng hoảng kinh tế 4.1.2. Phân tích môi trường pháp luật ■ Hoạt động của TTCK liên quan đến nhiều văn bản quy phạm pháp luật chi phối nhà đầu tư, nhà môi giới, nhà phát hành, các tổ chức quản lý giám sát. ■ Hoạt động kinh doanh của các công ty niêm yết cũng liên quan đến nhiều văn bản quy phạm pháp luật chi phối nhà đầu tư, kinh doanh từ đó tác động đến triển vọng tăng trưởng, lợi nhuận và tỷ suất sinh lời làm cho giá cổ phiếu biến động ■ Đối với TTCK mới hoạt động như ở nước ta thì hệ thống các quy phạm pháp luật để điều chỉnh, giám sát hoạt động của thị trường hết sức quan trọng. Đối với TTCK nguyên tắc hàng đầu của thị trường là bảo đảm quyền lợi cho nhà đầu tư. 4.2. PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ VĨ MÔ CỦA NỀN KINH TẾ 4.2.1. Tốc độ tăng trưởng kinh tế 4.2.2. Lạm phát 4.2.3. Lãi suất thị trường 4.2.4. Tỷ giá hối đoái 4.2.5. Cân đối thu chi ngân sách nhà nước 4.2.6. Chính sách tiền tệ 4.2.7. Sự thành công trong quan hệ quốc tế 4.3. PHÂN TÍCH NGÀNH KINH DOANH 4.3.1. Vai trò của phân tích ngành ■ Các công ty thuộc một ngành thường có chung một tỷ suất lợi nhuận / vốn chủ sở hữu (ROE) tối thiểu khi đầu tư vào ngành đó. Tại sao? Bởi tính chất lợi thế / bất lợi thế ngành thể hiển rất rõ trong thực tế. ■ Vì vậy phân tích ngành sẽ định hướng cho nhà đầu tư là ngành nào sẽ tốt nên đầu tư. Nhiều khi chọn cổ phiếu của công ty có tăng trưởng vừa trong một ngành tốt còn hơn là đầu tư vào công ty tăng trưởng cao thuộc một ngành không tốt. 1. Chu kỳ kinh doanh 2. Lựa chọn ngành 3. Phân tích các biến số chi phối lợi suất của ngành 4. Cơ cấu nhu cầu tiêu dùng & các ngành thay thế 5. Phân tích cạnh tranh ngành 6. Ước tính tỷ suất sinh lời của ngành 4.3.2. Nội dung phân tích ngành